理想汽車的第三季度財報和最新的10月交付數據出來了：
● 2024年第三季度理想汽車實現營收429億元，凈利潤28億元；交付152,831輛，同比增長45.4%。
● 10月理想汽車交付了51,443輛，同比增長27.3%，理想汽車在新勢力品牌中逐步站穩腳跟。
當然股價的表現并沒有像這份財報表面的數字和交付數據一樣，我們一起來探討這是為什么？
Part 1
理想汽車銷售增長與市場份額
● 理想汽車第三季度銷量達到15.28萬輛；
● 10月的交付量達到51,443輛。
李想在電話會議中預計，第四季度交付量將達16-17萬輛，2024年全年的交付總量將達到約50.2至51.2萬輛。
理想汽車能在新能源車市場持續擴大份額的原因在于其在高端市場的影響力增強。
2024年20萬元以上的新能源汽車市場中，前三大品牌市場份額已超過50%，集中度的提升表明品牌效應和高端市場的穩定性，而理想L6車型自發布以來表現尤為突出，成為今年發布的新車中銷量最好的車型，累計交付量超過13.9萬輛。
由于L6車型銷量占比逐步提升，市場此前預計理想的汽車單價會出現較大幅度的下滑，理想的汽車均價僅從上季度的27.9萬元下降至27萬元（單車成本 21.4 萬，每臺車賺了5.7萬臺），略高于市場預期的26.6萬元。
理想智駕的技術升級，使得用戶對更高價的Max和Ultra版本需求增多，從而部分對沖了L6比例提升所帶來的平均售價下降壓力。
● 在第三季度，理想汽車的毛利率表現超出市場預期，達到20.9%高于理想汽車自身的指引19%，從車輛平均售價的下滑幅度低于預期，使得理想的盈利能力得到了進一步提升。
● 單車成本方面，理想汽車的第三季度單車成本環比下降了1.3萬元，L6熱銷使得總銷量環比大增41%，從而帶動了規模效應，使得單車攤銷成本下降；
上游碳酸鋰等關鍵原材料的價格回落，使電池成本下降，顯著提升了車輛的毛利空間，使得單車毛利達到5.7萬元。
四季度是傳統的銷售旺季，但理想在交付量上并未給出明顯增長的預期，相比2023年第四季度交付量環比第三季度增長2.7萬輛，僅預期增長0.7-1.7萬輛，可能意味著理想汽車在當前市場環境下的訂單需求存在一定壓力。
● 四季度理想汽車的收入預期為432億-459億，隱含的單車均價不到26萬元，環比繼續下滑。這個價格下行的原因可能在于L6的銷量占比進一步上升，同時在缺少新車型的刺激下，理想或將繼續采用價格促銷策略以爭取更多的市場份額。尤其在9月，理想已加大促銷力度，增加L6、L7、L8的補貼幅度，在價格戰中加大了投入力度。
Part 2
銷售與服務網絡的擴展
● 理想的擴展
理想在第三季度持續升級其銷售和服務網絡。
◎ 截至9月底，理想在全國145個城市運營479家零售中心，并在221個城市運營436家售后維修中心及授權鈑噴中心。理想計劃在2024年底前將零售門店數量提升至500家以上，在未來覆蓋更多的市場和用戶。
◎ 在網絡擴張的過程中，理想注重淘汰尾部商場店，轉而選擇在汽車城開設中心店，總展位數量將從2600多個增加到3600個以上，有助于理想更有效地覆蓋目標市場，特別是在三線和四五線城市的覆蓋上，確保在全國范圍內的銷售和服務質量。
◎ 在充電網絡建設方面，理想汽車的進展同樣顯著，理想已開放超過1,000座理想超充站，配備4,888個超充樁，覆蓋全國31個省份的175座城市。其高速超充站數量超過580座，在行業內領先。
這一充電網絡的布局進一步增強了理想的市場吸引力，特別是在純電車型逐步推廣的背景下，能夠為用戶提供更便捷的補能體驗。與中國石化達成戰略合作后，理想汽車將充電站建設和平臺互聯互通納入戰略布局，搭建了優選超充平臺。目前，該平臺已上線1,200多座高功率、高穩定的三方優選充電站，這進一步提升了理想的充電服務質量。
● 競爭的壓力
市場競爭激烈程度將進一步增加。如果問界M8如期在年底推出，其對理想L7和L8的銷量和定價策略可能帶來負面影響，理想需在未來幾個月內有效平衡價格和利潤，以應對競爭格局變化。
理想汽車第三季度的超預期表現為其奠定了穩固的業績基礎，但未來依然面臨較大的挑戰。
◎ 理想將繼續推進降本增效，增強在車輛成本、運營效率方面的控制。
◎ 面對增程電動市場的激烈競爭，理想的L系列車型依舊保持了強勁的銷售勢頭，得益于理想在智能駕駛、智能座艙、智能電動等方面的創新。
◎ L系列車型通過每月一次的OTA更新，不斷迭代功能和體驗，確保用戶獲得最新的技術支持和服務體驗，AD Max車型的銷量占比不斷提升，進一步優化了理想的產品結構。
◎ 智能駕駛技術升級和純電車型的推出是理想未來的重要發展方向。隨著大模型算法能力的增強和自動駕駛應用的廣泛普及，市場對智能駕駛功能的要求也越來越高，這對于理想汽車的技術研發和人才培養提出了更高的要求。
理想在未來需加強智能化和電動化領域的投入，進一步提升品牌競爭力和用戶體驗，從而實現可持續增長。