11月19日，小鵬汽車公布了2024年Q3財報，從財務數據來看，這是一份相當漂亮的喜報。
財報顯示，小鵬汽車2024年Q3總營收達到101億元，同比增長18.4%；三季度交付量為46,533輛，同比增長16.3%；毛利率進一步攀升至15.3%，創歷史新高，較去年同期增長了18個百分點，實現連續五個季度增長。
小鵬汽車這份Q3財報，就如同一針強心劑，讓外界特別是資本市場看到，自進行大刀闊斧的體系改革后，小鵬汽車的發展步伐已回到正軌，邁入良性發展的通道，這也讓其在2024年Q4和2025年的發展，變得更加令人期待。
正如，小鵬汽車董事長兼首席執行官何小鵬在財報中提到的那樣：“我們的體系能力在變革后全面提高，小鵬MONA M03和小鵬P7+的成功上市，標志著我們大產品周期的增長正循環已經開啟。”
史上最佳財報
先來詳細看看小鵬汽車Q3財報里的一些關鍵數據：
交付量：小鵬汽車Q3共交付46,533輛，環比大漲54%，同比增長16.3%。相比4.1-4.5萬輛的Q3交付指引，小鵬汽車Q3實際交付量超預期，說明小鵬汽車的終端表現上升了一個巨大的臺階。
與此同時，從小鵬汽車10月的交付數據來看，銷量的增長并非曇花一現。數據顯示，小鵬汽車10月共交付23,917輛，環比增長12%，同比增長20%。而截至10月31日，小鵬汽車2024年累計總交付量也已達到122,478輛，同比增長20.7%.。
總營收：小鵬汽車Q3總營收達到了101億元，環比增長24.5%，同比增長18.4%，其中汽車銷售收入88億元，環比增長29%，同比增長12.1%。
毛利率：小鵬汽車的公司毛利率也在持續向好，從2023年Q3的-2.7%漲至2024年Q3的15.3%，再創單季度歷史新高，同比提升18個百分點。
要知道，2023年第二季度時，小鵬汽車的毛利率還只有-3.9%，也就是說，小鵬汽車僅用了5個季度，便將毛利率提升了19.2個百分點。
對此，小鵬汽車在財報中解釋，毛利率上升的主要原因是得益于降本增效、車型產品組合改善、技術降本全?兌現以及規模效應顯露所致。
凈利潤：在銷量、營業收入、毛利和成本等經營指標不斷改善的帶動下，虧損也在持續縮窄。
Q4指引：在財報中，小鵬汽車提到，Q4有望交付87,000?91,000輛新車，同比增加約44.6%至51.3%；總營收預期達153至162億元，同比增長17.2%-24.1%。
由此可以預見，小鵬盈利能力必將持續改善，規模效應也將逐漸擴大化，2024年Q4的財報數據，也有極大概率會再次刷新紀錄。
從小鵬汽車這份Q3財報來看，包括營收、毛利率、銷量等在內的多項財務指標，都呈現出了非常強勁的增長態勢，這份財報也成為小鵬汽車有史以來的“最強財報”。
?出向上曲線
從小鵬汽車公布的財報信息來看，小鵬Q3財報數據改善成效頗為明顯，而這背后離不開幾個重要的因素。
首先，是“體系改革”。
對于造車新勢力來說，組織與體系能力的提升，是一門躲不過去的“必修課”，更是企業、品牌是否能夠長遠發展的基石。過去兩年，小鵬并沒有選擇盲目擴張，而是進行了“刮骨療傷”式的自我改革，在戰略、產品、管理、組織等多方面進行了全面變革，體系能力全面提升，從而鑄就了最堅實的地基。
一方面，得益于體系能力的提升，小鵬汽車在供應鏈、設計、研發、制造等全流程領域，實現了降本增效，疊加下半年小鵬MONA M03和小鵬P7+兩款新車交付量的持續上升，規模效應已顯露，進一步推動了毛利率改善，讓小鵬汽車的盈利能力不斷提升。
另一方面，在體系能力提升的賦能下，小鵬汽車在技術領域保持領先優勢，并將技術優勢轉化為盈利能力的提升。
“隨著技術降本全面兌現和規模的環比大幅增長，我們的毛利率進一步提高至15.3%，實現連續5個季度的持續改善，創歷史新高。”小鵬汽車副董事長兼聯席總裁顧宏地博士表示。
其次，就是小鵬汽車跑出了一條“技術領先+超級爆品”的新增長模式。
小鵬MONA M03上市后連續兩個月交付破萬；小鵬P7+上市三小時大定破3萬；小鵬X9奪得今年1-10月“純電大7座車型”累計銷量冠軍；小鵬匯天飛行汽車，在11月完成全球飛行汽車領域迄今為止最大的2008臺簽約訂單……
過去的小鵬汽車，給外界的印象一直都是“懂技術，不懂市場”，而在完成體系改革后，小鵬汽車對于市場趨勢的精準洞察和對用戶需求的深度理解邁上了一個新臺階。由此，“重研發、懂技術”的小鵬汽車也接連推出多款超級爆品，推動品牌銷量的攀升，進而帶動各項財務數據持續向好。
對此，顧宏地表示：“大產品周期不僅將會帶動銷量增長，而且會給我們帶來更加健康的毛利和現金流，讓我們有底氣堅定地投入AI汽車的技術研發，為中國和全球的車主提供更優秀的產品和服務。”
第三，就是“高價值出海”逐步成為小鵬汽車盈利新增長點。
今年三季度，小鵬汽車海外銷量再攀新高，整體環比增長70%，占比達公司總銷量15%，在新勢力企業中排名第一。此外，2024年1-9月，小鵬汽車位列中國品牌中高端純電車型的出口銷量排名第一，小鵬G9在北歐中大型純電SUV中排名第一……
今年三季度，小鵬汽車還正式駛入新加坡、西班牙、葡萄牙等新市場，海外銷售網絡拓展至30多個國家，擁有超110家門店。按照規劃，2025年，小鵬汽車計劃將銷售網絡進一步擴展至北美以外超過90%的新能源車市場，門店數量拓展至300家以上。
何小鵬透露，小鵬汽車的目標是海外銷量在未來的三年保持高速增長勢頭，并在中國車企的新能源中高端出口銷量中做到第一。
從體系到產品，從技術到出海，小鵬汽車通過一系列戰略舉措，走出了一條向上曲線，正如何小鵬在財報發布會上表示的那樣：“經過了兩年的逆風，小鵬重回增長軌道。”
加速迎來盈利拐點
一家上市企業是否有發展潛力，資本市場的反應最直接。
在小鵬汽車發布Q3財報后，美銀證券重申小鵬汽車 “買入”評級，并將小鵬汽車美股的目標價格從15.70美元上調?16.20美元，港股的?標價格從61.20港元上調?63.20港元。此外，摩根大通、摩根士丹利等國內外機構，紛紛給出了“買入”“推薦”“增持”評級。
然而，兩年時間積蓄的勢能一旦釋放，給小鵬汽車帶來的影響，顯然不只是一個季度的財報那么簡單。三季度這份耀眼的財報，對于小鵬汽車只是一個開始，按照Q3財報及何小鵬在業績會上透露的內容來看，今年四季度小鵬汽車將更上一層樓，而2025年，小鵬汽車或許將迎來盈利拐點。
一方面，小鵬MONA M03和小鵬P7+上市后，由于訂單數量爆發式增長，遠超小鵬汽車預期，導致交付速度不及訂單增長速度。不過，從四季度開始情況將得到改善。
小鵬汽車高管介紹，小鵬汽車也在努力推動供應商跟上小鵬汽車的產能。目前廣東和肇慶兩大工廠的年產能約為20-30萬輛。同時，何小鵬表示，11月小鵬MONA M03的產能已經提升了至少40%，并計劃在2025年春節前實現月產能2萬輛的目標。
此外，小鵬P7+的交付量預期將在今年12月達到1萬臺以上。目前小鵬MONA M03和小鵬P7+均已開啟雙班生產。這兩款車均于今年下半年上市，銷量表現都超出了市場預期，為小鵬汽車加速盈利做出了巨大貢獻。
另一方面，何小鵬曾多次表示，中國車企淘汰賽即將打響，“堅信未來的三年，中國新能源汽車會進入淘汰賽階段。一方面，中國新能源汽車滲透率會達到85%以上；另一個方面，AI變革也會驅動新能源汽車滲透率走向下一個階段。”在何小鵬看來，2025年-2027年將會是中國汽車行業的淘汰賽階段，智能化將成為決勝關鍵。
為了迎接這場“淘汰賽”，小鵬汽車祭出了“AI”和“超級電動”兩大武器。
在今年的小鵬AI科技日上，何小鵬再次提到，未來十年，小鵬汽車將成為一家面向全球的AI汽車公司，并發布了全系標配高等級智駕軟硬件的小鵬P7+。同時，搭載AI鷹眼智駕方案的小鵬MONA M03 Max版，也將于明年春節后的上半年正式交付，這標志著，小鵬汽車將進一步把高等級的智駕門檻降到15萬元。
領先的AI和智駕能力是小鵬汽車從血海游到藍海的殺手锏。2025年，小鵬汽車無論是在自動駕駛還是在整車智能方面都會有一個巨大的跳躍。
此外，國內當下的新能源車市場環境中，混動車市場持續火爆、發展迅猛，成為新能源車市場的新藍海。乘聯會數據顯示，今年1-10月，插混、增程車型累計增長分別達到74.7%和99.2%，大幅跑贏整個中國車市。
敏銳洞察到市場趨勢變化的小鵬汽車，在今年11月6日舉辦的“小鵬AI科技日”上，重磅發布“鯤鵬超級電動體系”。在Q4財報電話業績會上，何小鵬也透露了更多關于增程式超級電動車型的展望。
何小鵬表示，“AI引擎+超級電動”將成為小鵬汽車強勢發展的雙引擎，全新一代超級電動車型將成為小鵬汽車第二大增長引擎。他介紹，小鵬汽車將面向全球，推出一批支持純電和超級電動的新車。何小鵬稱，“一車雙能”將加速AI汽車的全球普及，帶來數倍的銷量增長潛力。
按照產品規劃，2025年將是小鵬汽車的產品大年，預計全年將推出至少4款全新車型+多款改款車型，其中也包括首款搭載鯤鵬超級電動系統的新車。而基于AI+超級電動雙引擎驅動，小鵬也將開啟強產品周期，加速AI汽車的全球普及，為小鵬汽車帶來數倍的銷量增長潛力。
國內車市即將迎來淘汰賽的沖刺階段，走在技術前沿的品牌也將擁有更大的底氣應對這場“戰役”，“AI變革”+“超級電動”無疑會成為小鵬汽車的最強增長引擎。而基于雙引擎，小鵬汽車在2025年也將迎來產品大年，屆時小鵬汽車的盈利拐點也必然到來。
兩年的臥薪嘗膽和自我變革，給小鵬汽車帶來的不僅僅是一份更好的季度財報，更是為小鵬汽車長遠發展奠定了堅實的地基。從2024年Q3財報，以及財報業績會中小鵬汽車高管透露的信息來看，小鵬汽車未來將持續擴大技術優勢，并將這份優勢充分落地到產品端，努力朝面向全球的AI汽車公司奮進。