穩住樓市股市”首次被寫進政府工作報告之后,又第一次出現在促消費的文件中。
近日,中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《提振消費專項行動方案》。3月17日,國家發展改革委副主任李春臨在國新辦新聞發布會上表示,《提振消費專項行動方案》首次在促消費文件中強調穩股市、穩樓市,并提出相應舉措,努力讓老百姓的消費底氣更足,預期更穩,信心更強。
以往的促消費政策大多聚焦于發放消費券、減稅降費或漲工資等直接刺激手段,此次將穩股市、穩樓市納入,確實令人耳目一新,顯示出政策思路的轉變與深化,也是基于對當前消費市場結構性問題的深刻觀察。
但是,這種變化也并非突如其來。就在此前的全國兩會上,“穩住樓市股市”即已首次被寫進了政府工作報告總體要求。而在兩會期間的國是討論中,亦有不少代表委員將穩股市樓市與促消費掛鉤。
比如,全國人大代表劉漢元建議通過設立10萬億股市平準基金和10萬億樓市穩定基金,給予市場明確的積極信號和信心,讓老百姓錢袋子鼓起來,能夠消費、敢于消費、樂于消費,不再持幣待購和觀望。
穩股市、穩樓市,本質上是宏觀調控中對資產價格重視度的升級。而其之所以成為提振消費的重要舉措,是因為股市和樓市不只是兩大交易市場,同時也是我國居民財富的重要組成部分,對居民消費意愿有著深遠影響,其價格波動直接影響居民消費信心和消費能力。
當資產價格下跌時,即使居民收入保持穩定,財富縮水效應也會導致消費意愿下降。反之,穩定的資產價格就能夠增強居民消費底氣,形成財富效應,推動消費升級。當前消費的低迷,與消費者在股市、樓市低迷的背景下,財富縮水、預期減弱,消費意愿趨于保守不無關聯。
根據經濟學家辜朝明在研究過世界各國多次經濟周期后提出的“資產負債表衰退”理論,當經濟主體(企業或家庭)在資產價值縮水后,往往更專注于“去杠桿”(還債)而非投資或消費,致使傳統的貨幣政策刺激難以奏效,政府的財政支出和信心恢復則成為經濟復蘇的關鍵。事實上,近兩年,在國內與消費不振相伴的,也確實是“提前還貸潮”與居民存款的激增。
在這種情況下,通過穩股市、穩樓市遏制居民財富進一步縮水,減輕“去杠桿”的心理壓力,進而增強居民消費意愿與能力。資產穩則消費興,可謂對癥下藥。
宏觀調控重視資產價格,把穩住股市樓市與提振消費相關聯,是一種新的政策思維。這也建立了一條貫穿資產、信心與消費的邏輯鏈條——通過穩定股市和樓市,可以托底居民財富預期,進而穩定消費信心,同時也使得股市樓市更穩。
同時,金融機構也正研究出臺金融支持擴大消費的專門文件,強化金融與財政政策、產業政策的協同,引導金融機構從消費供給和需求兩端,積極滿足各類主體多樣化的資金需求。此舉則意在通過系統性、協同性的政策安排,激發消費活力。
在此背景下,需要指出的是,穩股市、穩樓市、穩信心的同時,應著重致力于推動經濟良性修復,真正激發內需潛力。股市和樓市的穩定,核心在于防止過度波動,而不是一味地“托市”;加大個人消費貸款投放力度,則應避免超前消費和過度負債,不忘防范金融風險。
很顯然,在提振消費方面,無論穩股市、穩樓市,還是金融支持發力,都有其積極的現實意義。期待各項政策措施都能更快更好落地見效,切實為居民增收減負,有效解決內需不足這一經濟運行面臨的突出矛盾,真正提振消費。