TCL中環(huán)發(fā)布《2024年半年度報(bào)告》。數(shù)據(jù)表明，2024年上半年公司營(yíng)收162.13億，歸母凈利潤(rùn)-30.64億元，同比下降167.53%。主營(yíng)業(yè)務(wù)方面，光伏單晶產(chǎn)能大增至190GW，光伏材料產(chǎn)品出貨約62GW，同比增長(zhǎng)18.3%，硅片綜合市占率23.5%，穩(wěn)居行業(yè)第一。
現(xiàn)金成本競(jìng)爭(zhēng)階段，光伏產(chǎn)業(yè)鏈集體承壓
近年間，全球能源消費(fèi)需求旺盛，多方面的持續(xù)投入保障能源轉(zhuǎn)型趨勢(shì)，光伏產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展。但是，隨著需求增速放緩，光伏行業(yè)逐漸步入過(guò)剩周期。
2023年，產(chǎn)業(yè)鏈各制造環(huán)節(jié)產(chǎn)能快速釋放，供需比進(jìn)一步惡化，光伏產(chǎn)品價(jià)格加速下跌；2024年上半年，光伏行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩加劇，多環(huán)節(jié)從成本競(jìng)爭(zhēng)逐步轉(zhuǎn)向現(xiàn)金流競(jìng)爭(zhēng)；至第二季度，主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)進(jìn)入銷售價(jià)格與成本倒掛、凈利潤(rùn)虧損階段；6月底，已步入現(xiàn)金成本虧損階段，光伏產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)普遍承壓。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年上半年光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)部分企業(yè)的利潤(rùn)情況如下表（企業(yè)排名不分先后）：
根據(jù)對(duì)部分公司業(yè)績(jī)預(yù)告的內(nèi)容梳理，各公司的業(yè)績(jī)虧損原因主要系受到光伏行業(yè)整體供需進(jìn)一步失衡的影響和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的沖擊，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)主要產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下行，短期盈利承壓。
多種跡象標(biāo)明，當(dāng)前行業(yè)已進(jìn)入深度調(diào)整期，落后產(chǎn)能亟待出清。
近年來(lái)，海外光伏裝機(jī)需求增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，全球光伏市場(chǎng)仍有較大的增長(zhǎng)空間。但是，國(guó)內(nèi)的產(chǎn)能進(jìn)一步過(guò)剩加劇了全球產(chǎn)能分布失衡。2023年，國(guó)內(nèi)各主要環(huán)節(jié)產(chǎn)能的全球占比均超80%，但同期國(guó)內(nèi)的新增裝機(jī)量?jī)H占全球一半。在供需錯(cuò)配的環(huán)境下，國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展環(huán)境已發(fā)生根本性改變，這對(duì)企業(yè)的產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新能力、工業(yè)制造能力、運(yùn)營(yíng)能力、全球化能力、資金能力等多方面提出了更嚴(yán)苛的考驗(yàn)。除在產(chǎn)品、制造、渠道等重要環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)之外，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，科學(xué)的運(yùn)營(yíng)策略和全球化制造成為度過(guò)周期的核心因素。
市場(chǎng)壓力仍在，靈活調(diào)整運(yùn)營(yíng)策略舉足輕重
在下行周期壓力下，更多企業(yè)選擇減產(chǎn)以避免虧損擴(kuò)大。硅業(yè)分會(huì)的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，一體化企業(yè)的開工率維持在50%-60%之間，其他企業(yè)的開工率在50%-100%間不等。
對(duì)于業(yè)內(nèi)企業(yè)的開工率分化現(xiàn)象，TCL中環(huán)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“光伏重資產(chǎn)屬性決定光伏企業(yè)的成本模型通常包括全成本線、現(xiàn)金成本線及BOM成本線。開工率的分化，使光伏行業(yè)中不同企業(yè)的成本模型出現(xiàn)較大差異。”在三條成本線之間，各企業(yè)會(huì)根據(jù)自身所處的維度、資產(chǎn)規(guī)模以及戰(zhàn)略的不同來(lái)制定不同的運(yùn)營(yíng)策略。上述負(fù)責(zé)人透露，“TCL中環(huán)根據(jù)自身技術(shù)和制造優(yōu)勢(shì)降本，根據(jù)市場(chǎng)變化隨時(shí)調(diào)整運(yùn)營(yíng)策略，以尋找綜合生產(chǎn)、銷售、市占、盈利等多要素下的最優(yōu)解。”
面對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩，產(chǎn)業(yè)“出海”或?yàn)槠凭株P(guān)鍵
近年來(lái)，“逆全球化”趨勢(shì)愈發(fā)顯著，各國(guó)謀求能源自主可控，以美國(guó)和歐盟為代表的西方國(guó)家和地區(qū)，針對(duì)中國(guó)光伏行業(yè)實(shí)施加征關(guān)稅、限制進(jìn)口和制裁名單等管制措施。因此，產(chǎn)業(yè)全球化已經(jīng)成為中國(guó)光伏企業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的必由之路。面對(duì)當(dāng)前困局，率先“走出去”，推進(jìn)藍(lán)海市場(chǎng)布局是國(guó)內(nèi)企業(yè)需牢牢把握的發(fā)展機(jī)遇，海外制造產(chǎn)能有望助力其實(shí)現(xiàn)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，穿越行業(yè)周期。
光伏行業(yè)公開信息顯示，目前已有多家企業(yè)公布了海外產(chǎn)能項(xiàng)目，計(jì)劃于當(dāng)?shù)亻_展光伏產(chǎn)能建設(shè)，詳細(xì)的項(xiàng)目信息統(tǒng)計(jì)如下表（企業(yè)以最新公告時(shí)間由近及遠(yuǎn)排序）：
相較于光伏產(chǎn)業(yè)鏈的其他環(huán)節(jié)，晶體晶片屬于資產(chǎn)密集、技術(shù)密集環(huán)節(jié)。TCL中環(huán)與沙特合作共建的光伏晶體晶片項(xiàng)目作為產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)，建設(shè)完成后將成為海外最大的上游光伏工廠。TCL中環(huán)表示，該項(xiàng)目是基于其領(lǐng)先技術(shù)及先進(jìn)制造能力優(yōu)勢(shì)，將助力其進(jìn)一步推進(jìn)全球化戰(zhàn)略，于激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得關(guān)鍵優(yōu)勢(shì)。
光伏主產(chǎn)業(yè)鏈已進(jìn)入現(xiàn)金成本全面虧損階段，企業(yè)將面臨現(xiàn)金流難以支撐持續(xù)虧損的壓力，由此加速的優(yōu)勝劣汰將進(jìn)一步推進(jìn)行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整。據(jù)TCL中環(huán)相關(guān)負(fù)責(zé)人預(yù)計(jì)，光伏行業(yè)屬性決定了其下行周期不會(huì)太長(zhǎng)，最早在今年四季度將看到光伏行業(yè)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)跡象。
展望未來(lái)發(fā)展，TCL中環(huán)在報(bào)告中表示，“公司管理層相信，本輪光伏制造產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勝劣汰有助于行業(yè)長(zhǎng)期的格局優(yōu)化和盈利修復(fù)。”拐點(diǎn)將至，光伏企業(yè)需站在市場(chǎng)變化的前端，根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈及自身情況做出動(dòng)態(tài)的策略調(diào)整以迎接經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)，在不斷加強(qiáng)自身相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力建設(shè)的同時(shí)，積極開拓海外市場(chǎng)，穿越行業(yè)周期。