永輝超市（601933.SH）與京東或將徹底 “分手”。3 月 11 日晚間，永輝超市發布股東減持股份計劃的公告，因自身資金需求，其股東北京京東世紀貿易有限公司（以下簡稱京東世貿）擬減持所持有的永輝超市股份不超過 2.66 億股、占永輝超市總股本的比例不超過 2.94%。

京東擬 “清倉式” 減持永輝超市

根據公告，京東世貿擬通過集中競價交易方式減持不超過 9075 萬股，通過大宗交易方式減持不超過 1.76 億股。減持期間為 2025 年 4 月 2 日至 2025 年 7 月 1 日這 3 個月內。若本次減持股份計劃實施期間，公司有送股、資本公積金轉增股本、配股或縮股等股份變動事項，前述預計減持股份數量上限（2.94%）將作出相應調整。截至 2025 年 3 月 11 日，京東世貿持有永輝超市股份 2.66 億股，占總股本的比例為 2.94%。這也意味著，如果京東世貿按計劃上限減持，其將不再持有永輝超市股份。

公開資料顯示，京東在 2015 年 8 月投資了永輝超市，價值 42.3 億元（約 6.16 億美元），獲得永輝超市 10% 的股份，此后不斷增持。二者合作之時，永輝正遭遇線上電商的沖擊，O2O（線上線下融合）模式正興起。對于投資永輝，京東彼時解釋，與永輝合作是京東 O2O 策略的一部分，O2O 的重點行業是生鮮，這也是永輝的強項。在 2018 年 5 月，京東追加了對永輝超市的投資，追加投資的金額為 12 億元（約 1.78 億美元）；到 2019 年 12 月 31 日，京東持有永輝超市 11.43% 股權。

永輝超市經營與資金壓力并存

然而近年來，永輝超市經營與資金壓力并存。今年 1 月 15 日，永輝超市發布業績預虧公告，2024 年凈利潤虧損 14 億元，連續四年虧損，此前 2021 年至 2023 年永輝超市凈利潤分別為 - 39.44 億元、-27.63 億元、-13.29 億元。永輝超市對此解釋，2024 年業績虧損受制于零售行業的整體挑戰導致公司整體客流和客單持續承壓，但更重要的是因為永輝超市在 2024 年下半年開始主動進行的戰略和經營模式轉型所帶來的前期陣痛。

京東對永輝超市的減持早在去年就已開始。2024 年 3 月 20 日，京東首次通過競價交易方式減持永輝超市不超過 1% 的股份，減持后股份不超過 12.39%；2024 年 9 月，京東世貿與牛奶有限公司、宿遷涵邦投資管理有限公司一起，出售了永輝超市 29.40% 股權，廣東駿才國際商貿有限公司（名創優品對其 100% 控股）以 62.7 億元收購成為永輝超市第一大股東，名創優品正式入主永輝超市，京東在永輝的股份保留 2.94%。

對于京東而言，此次減持若順利完成，意味著其對永輝超市長達 10 年的投資正式畫上句號。從財務角度看，京東此前多次減持及此次擬清倉減持，一定程度上是基于自身資金規劃以及對永輝超市未來發展預期的綜合考量。此前京東轉讓股份給名創優品，所得金額大約 17.74 億元。按照 3 月 11 日永輝超市股價 4.9 元測算，2.66 億股股份市值大約 13 億元。京東投資永輝超市減持、轉讓、賣股、分紅，前后總計套現 40 億元，和持股成本 62 億元相比，虧損 22 億元。

而對于永輝超市來說，在名創優品入主后，正處于戰略轉型的關鍵時期。永輝超市目前正在做業務轉型，通過學習胖東來做門店、運營體系調改升級。內容包括：裸價直采、商品結構調整、生鮮加工部門接地氣、強化食品館業務做煙火氣、門店形象升級、定位升級、客群年輕化、建設企業文化、重啟服務精神，學習胖東來從 “二房東” 的商業地產盈利模型轉型到賣商品力、賣服務力的制造型零售的盈利模型。

投資快報記者留意到，此次京東的清倉式減持雖不會對其股權結構產生顛覆性影響，但在市場信心層面或許會帶來一定波動。3月12日收盤，永輝超市股價下跌1.84%，報4.81元。