京東迫切需要新故事。
舊的企業(yè)增長范式悄然落幕。在互聯(lián)網巨頭的競爭中，京東正面臨市值增長的瓶頸。
如果沒有新故事，即使劉強東參加高級別座談會，也難以躋身第一排。
在2月的一場民營企業(yè)家座談會上，第一排的互聯(lián)網企業(yè)家包括馬云和馬化騰，他們分別代表阿里巴巴集團（市值3108億美元+2.429萬億港元）和騰訊控股有限公司（4.507萬億港元）。第二排的王興代表美團點評（1031億美元+9136億港元）。京東（583.3億美元+5100億港元）當前市值與美團點評市值相比差距較大。
如果沒有新故事，在既有賽道上，京東很難有機會趕超。
1.消費金融領域創(chuàng)新與突破
京東曾經有過好故事。
作為國內首款互聯(lián)網信用消費產品，京東白條自2014年甫一面世，便開啟中國互聯(lián)網消費金融創(chuàng)新浪潮。時至今日，互聯(lián)網消費信貸已成為消費信貸領域的主流。
京東的消費金融業(yè)務一直引領市場創(chuàng)新。
2025年2月26日，消費金融行業(yè)首單“兩新”ABS產品——“禾昱六號3期資產支持專項計劃（兩新）”在上海證券交易所成功發(fā)行。此次發(fā)行金額為5億元，優(yōu)先級發(fā)行利率為1.97%。
該產品由北京京東世紀貿易有限公司擔任原始權益人，以京東白條優(yōu)質應收賬款為基礎資產，是繼2025年1月京東科技發(fā)行的供應鏈金融行業(yè)首單“兩新”ABS后的又一創(chuàng)新突破，標志著京東在“兩新”領域金融工具應用和場景拓展的持續(xù)深化。
2月27日，“北京京東世紀貿易有限公司2025年度東裕6號京東白條第三期定向資產支持票據(jù)”在銀行間市場發(fā)行，發(fā)行規(guī)模為10億元，優(yōu)先A級發(fā)行利率為2.02%。
除個人消費金融資產證券化產品外，京東還通過上海邦匯商業(yè)保理有限公司（京東旗下保理公司）發(fā)行資產支持票據(jù)（供應鏈），如2025年1月23日發(fā)行的“2025年度第一期灃盈4號京東兩新定向資產支持票據(jù)”。
根據(jù)資產證券化分析網的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，京東共計發(fā)行資產證券化產品324單，累計發(fā)行金額超過4677億元人民幣。同時，京東通過其旗下的上海邦匯商業(yè)保理公司發(fā)行了206單資產證券化產品，總發(fā)行金額超過2891億元人民幣。
在這些產品中，京東發(fā)行的資產證券化產品主要涉及個人消費金融和供應鏈金融領域，而上海邦匯商業(yè)保理發(fā)行的產品則主要集中在供應鏈金融和保理融資領域。
尤為重要的是，京東目前已正式成為捷信消費金融大股東，持有該公司65%的股權。通過此次股權收購，京東擁有捷信消費金融的運營牌照，并著手開展相應的消費金融業(yè)務。此舉將顯著提升京東在消費金融領域的能力，并進一步擴大其市場份額。
2.供應鏈金融深化與擴展
作為以供應鏈為基礎的技術和服務企業(yè)，京東一端連接著消費互聯(lián)網，覆蓋近6億的消費者，一端連接著產業(yè)互聯(lián)網，自營商品超過一千萬SKU（庫存單位）。京東利用其在供應鏈管理中的積累能力，為供應商和合作伙伴提供了包括融資、支付、風險管理等一系列金融服務，有效地解決了他們在資金流轉、庫存管理等方面的難題。
京東的供應鏈金融服務，以其精準的數(shù)據(jù)分析和風險控制能力，為中小企業(yè)提供了便捷的融資渠道，幫助它們降低了融資成本，提高了資金使用效率。同時，京東還通過資產證券化等金融工具，將供應鏈中的應收賬款、預付賬款等資產轉化為可交易的金融產品，進一步優(yōu)化了資金流和資產配置。
此外，京東的供應鏈金融還依托于其強大的物流網絡，通過物流數(shù)據(jù)的實時監(jiān)控和分析，提高了供應鏈金融服務的透明度和安全性。京東的這一系列舉措，不僅強化了自身在供應鏈管理領域的競爭優(yōu)勢，也為整個產業(yè)鏈的健康發(fā)展提供了有力支持。
目前，京東與數(shù)十多家金融機構建立合作，助力企業(yè)獲得更佳融資條款，減少融資開支。
2024年，京東供應鏈金融科技服務實現(xiàn)規(guī)模化擴張，覆蓋核心企業(yè)數(shù)量突破千家，同時輻射至數(shù)百萬小微企業(yè)；通過此項金融科技服務，京東累計為企業(yè)群體釋放讓利額度超十億元人民幣。該服務模式有效加固了企業(yè)資金鏈，提升了企業(yè)運營的整體效率。合作企業(yè)借助京東平臺，資金管理能力得到加強，財務結構進一步優(yōu)化，市場競爭地位得以鞏固。京東供應鏈金融科技服務的深化，已成為推動企業(yè)成長的關鍵動力，對產業(yè)鏈的持續(xù)健康發(fā)展起到了積極的促進作用。
3.強勢擠入外賣賽道
新的競爭范式呼之欲出。
京東外賣自2月11日起正式啟動“品質堂食餐飲商家”招募，對2025年5月1日前入駐的商家全年免傭金。為更好地滿足消費者對“食品安全與品質外賣”的追求，招募只限“品質堂食餐廳”，商家在京東App搜索“外賣入駐”即可提交申請。京東外賣將為入駐商家提供全方位支持，助商家獲益。
3月1日起，京東逐步為京東外賣全職騎手繳納五險一金，為兼職騎手提供意外險和健康醫(yī)療險。繼給快遞小哥繳納五險一金后，京東再次成為首個為外賣騎手繳納五險一金的平臺。
京東的上述行為無論是對騎手，還是對商家，都顯然比當前外賣行業(yè)領頭羊美團、餓了么要有優(yōu)勢。有觀點稱，
“平臺給騎手繳納五險一金，覺得這個平臺真的很靠譜，尊重每一位勞動者”。
“平臺從商家零傭金入駐，到保障消費者吃得放心，再到給騎手繳納五險一金，真的是全方位在為大家考慮”。
“這樣的話，以后只在京東上買外賣”。
相比外賣平臺對餐飲商家20%以上的傭金率，京東免傭金無疑是一大痛點；京東外賣招募只限“品質堂食餐廳”，直擊食品衛(wèi)生安全的情緒焦點。有觀點認為：
京東進軍外賣，沖擊美團、餓了么雙寡頭格局（兩者壟斷近97%市場）。也許京東短期內還難以撼動美團、餓了么的基本盤，但從中長期看，很有可能形成三足鼎立之勢，美團也將被迫調整策略改變商家生態(tài)和騎手生態(tài)，整個餐飲市場有望擺脫低價內卷。
京東的入局讓美團、餓了么有了危機感。
2月19日，京東、美團先后宣布為全職外賣騎手繳納“五險一金”的消息引發(fā)全網高度關注。2月20日，餓了么表示，從2023年2月起，餓了么就與生態(tài)伙伴一起按計劃在部分城市展開試點，為餓了么藍騎士繳納社保，并持續(xù)加大對穩(wěn)定騎手的專項補貼力度和范圍。
美團剛剛學京東給騎手交社保,京東馬上升級為:外賣騎手五險一金的所有成本由京東承擔,外賣員不用出一分錢,確保外賣騎手收入不會減少。
當前的核心議題是京東在外賣市場的規(guī)模較小，其全職配送員大約只有2萬人。對于京東而言，如果外賣業(yè)務無法持續(xù)盈利，放棄也是一個選項。然而，美團的情況則完全不同，它擁有約80萬名全職外賣騎手，這使得美團處于一個兩難境地：若跟隨京東的策略調整薪酬或工作條件，則美團將面臨每年額外增加數(shù)十億元的成本；如果不做出改變，可能會導致旗下的外賣騎手迅速轉向競爭對手。因此，美團現(xiàn)在確實處境艱難，無論選擇跟進還是不跟進都面臨著不小的風險。
實際上，不能簡單地將京東視作外賣行業(yè)的攪局者。
和京東競爭的并不是外賣巨頭，真正的對手是冷漠。當然，如果京東能在外賣領域重構供應鏈，也將能在更多領域重構供應鏈，那將能構建互聯(lián)網巨頭競爭新格局，高質量發(fā)展成為新主題。
京東進入外賣行業(yè)，是其多元化發(fā)展戰(zhàn)略的重要一步，不僅可以進一步提升了用戶黏性、用戶規(guī)模和購買頻次，還可以為商家提供用戶流量、選品推薦、定價策略等在線運營支持。這一舉措無疑將能拓展其供應鏈金融、消費金融領域的版圖，進而提升京東的整體市場競爭力。
外賣業(yè)務的開展，將為京東的供應鏈金融和消費金融帶來新的增長點。消費者在外賣平臺上的消費行為，將為京東提供豐富的數(shù)據(jù)支持，有助于京東更精準地把握消費者的需求，推出更加個性化的金融產品。此外，外賣平臺也可以成為京東推廣消費金融產品的渠道，進一步提升京東金融的市場滲透率。
因此，京東的外賣業(yè)務拓展，不僅是一次簡單的市場擴張，更是其戰(zhàn)略布局中的重要一環(huán)。京東通過外賣業(yè)務，實現(xiàn)了電商、物流、金融等多個板塊的協(xié)同發(fā)展，構建了更加完善的服務體系。這不僅有助于增強用戶粘性，還能推動公司長期可持續(xù)發(fā)展。
但是，京東外賣這個故事能否將好？京東外賣的增長策略和盈利模式是否能夠得到投資者和市場的認可？資本市場是否愿意重新給京東一個新估值？這些問題仍有待時間的驗證。
外賣之于京東，或許并不是一個好故事，即使成功，也很難會能提升多少市值。小米自造車以來，市值已有大幅提升，與新能源車相比，外賣既不是資本密集型產業(yè)，也不是知識密集型產業(yè)。然而，京東通過多元化布局，正在構建一個更加完善的商業(yè)生態(tài)，這或許是其未來增長的關鍵。